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ch4东方财富业务拆解由于业务属性关系，大家比较关心东财业务的季度环比变化。我们根据东财披露的证券子公司的未审计非合并报表数据，对经纪业务、两融业务以及主要指标（收入、利润和费用）进行了环比分析。我们的分析建立在一定的前提假设条件之上，相关指标的量化推算只是帮助我们对业务变化方向有个大致判断，建议忽略具体数据，关注变化方向。

张忆东相信，在宏观风险未除下，港股将遇“寒冬”，认为投资者应采积极防御策略，更指现时最好的做法并非捞底博反弹，而是全球化配置资产以分散风险，可以的话亦可沽空“比中国资产性价比差的资产”，例如部分新兴市场指数和货币。长期来看，张忆东认为股份经过多轮调整后，估值更加便宜，当中内银和内险股目前具一定吸引力、低估值的各行业龙头亦值得吸纳；另外，投资者亦可从科技、医药、消费等具长期增长潜力的板块中，吸纳估值吸引之股份作中长线部署。

从层次看，13位顾问专业造诣深厚、参政议政经验丰富，其中不乏袁隆平这样影响国内外的重量级人物。10个小组组长个顶个的厉害，汇聚了林毅夫、孙其信、李卫、郝如玉、甄贞、郭雷、汤敏、王明明、燕瑛、廖永林这样的学术大家、文化名家、科研专家、领域行家，都是各行业领军人物和代表人士。还有包信和、吕建、施一公、李稻葵、欧阳昌琼、罗艳等学界政界商界的翘楚英才。

施正文分析，从申报来看，个人应该是首套房申报主体，而税务部门则负责事后核查，而核查的手段包括比对商业银行首套房贷利率，也包括自然资源部门有关不动产登记信息。施正文表示，按理来说，个人为了改善住房条件，置换一套房，尽管在一些地方适用二套房房贷利率，但产权仍从产权来说仍只有一套房，应该也算首套房。因此不能仅通过首套房贷利率来判断是否是首套房，银行和政府部门在首套房贷利率上判定价值取向上有差异。

面对冲击，美联储目前最可能的做法将是作出重大承诺，并希望这一承诺足够可信，能够说服企业和家庭开始支出。不过需要注意的是，投资者或许有理由相信美联储能够应对温和的经济衰退，毕竟他们可以用“更长时间内保持较低利率”的政策承诺来刺激资金支出填补投资缺口，但他们非常怀疑美联储和其他央行是否有足够的资金来应对经济大幅下滑的冲击。

中欧基金认为，中长期来看，疫情不会改变中国经济的走势。中国经济在2018年~2019年的增长率明显下降，到2019年末已进入这一轮下行周期的尾声。本轮周期原本或需更长时间，但受疫情影响，一季度经济增长率加速下行后，随着需求恢复、政策扶持，会使经济恢复增长的确定性更强。本次疫情暴露出社会管理、政府工作多方面的不足，如果这些不足在以后得到改善，对经济的长期发展是有利的。